张凯旌编

深海不到元就能让一支股的股价大涨超11%，很难想象这是一家曾经的十强房企的现状。12月29日，阳光中国股价一改连阴多日的颓势，在港股恒生指数单日下跌1.08%的情况下，盘中一度逆势涨11.11%至0.3港元，但东方财富Choice数据显示，推动这次大涨的成交额仅有港元（约合人民币元）。事实上，对于近期的阳光来说，这种情况已是“常规操作”。前不久，在公告一笔本息约1.79亿美元的票据逾期发生违约后，阳光股价单日跌幅达14.10%。值得注意的是，当日盘中一位投资者以0.05港元的价格出售了0股，就是这笔总价50港元的交易，一度引发阳光股价暴跌87%。股票流动性很差的阳光，正面临债务违约、业绩萎靡。雷达财经注意到，阳光创始人易小迪曾是“万通六君子”一员，近年来，“万通六君子”在地产行业影响力逐渐减少。阳光“暴雷”，或面临交叉违约、加速偿债21世纪的前十年，易小迪和他的阳光曾风光无限。年，易小迪以此前的广西万通企业为基础，创立了阳光品牌，并开始经营房地产业务。随后，依靠着在二、三线城市的稳步扩张，公司连续数年维持住了30%的成长。那时，阳光和带头大哥万科销售额一度只差23亿。中指院研究数据显示，-年，阳光连续5年位列房企TOP20榜单之内，巅峰期甚至进入榜单前十。然而，在易小迪的操盘下，阳光不仅没能成功抓住房地产持续景气的周期大潮实现公司业绩上的飞升，反而却在行业监管收紧，潮水褪去后也跟着“暴了雷”。12月6日，阳光公告称，一笔本息约1.79亿的美元票据于12月5日到期，但因“受宏观经济环境及房地产行业等多个因素的不利影响导致的流动性问题”，无法偿还、发生违约。这已经是年内阳光的第二次债券违约。8月时，公司就曾称，一笔年到期金额为2亿美元的可转换债券，未能在8月11日到期支付，未偿还本金及应计利息总额为.16万美元。值得一提的是，8月时阳光还在公告中提及，已经在违约发生前筹措到所需资金，并给出了预计支付时间；但到12月，公司已经“躺平”，给出的解决方案变为沟通展期或达成其他还款安排。8月的债券违约后，国际评级机构标普将阳光的长期主体信用评级从“SD”（选择性违约）调整为“D”（违约）。标普认为，阳光难以获得新融资可能导致该公司全面违约，或许还会引发该公司其它债务（包括美元债券和国内贷款）的交叉违约和加速偿债要求。对此，阳光在12月宣告违约的公告中坦言，其他债券包括于港交所上市的年到期金额为2.19亿美元的13.0%优先绿色票据及于新加坡交易所上市的年到期金额为1.2亿美元的12.0%优先票据，若债权人选择加速，该等债务工具可能立即到期应付。“三道红线”全踩，深陷流动性危机从阳光的近况来看，公司在短期内似乎很难逃离资金链危机的深坑。业绩方面，阳光剔除预收款后的资产负债率为76.4%，净负债率高达.5%，现金短债比仅为0.1，“三条红线”全部踩中。截至年前11月，集团未经审核合同销售额约29.13亿元，同比下降66.72%；公司并未披露三季报，但半年报显示，公司营收33.95亿元，同比减少5.64%；归母净亏损高达3.60亿元，同比骤降.54%。与此同时，截至年上半年，阳光账上现金及现金等价物仅有13.12亿元，一年内到期债务高达.28亿元，一年后两年内到期债务也有89.97亿元。融资方面，阳光亦遭遇诸多阻力。8月时，阳光曾接近自信达投资处获得19.8亿元贷款，但一位自称是公司原高层的人对此进行了举报。举报信称，信达投资涉嫌在已知阳光踩中三道红线，且融资成本极高、各项目资产、股权已进行多次抵押，投资风险极大的情况下，违规向其发放19.8亿元贷款。或受交易停摆影响，阳光不久后便宣告了债券兑付违约的消息。彼时，公司